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译文：
黄河水津津流淌向北而去，两座高耸的城池相对而立。
这里曾是春秋时期诸侯会盟之地，澶渊就在其中。
历史记载留下后世法则，岂止是讥讽当世之人？
乡野老人哪里懂得这些，却主动为我讲述近代往事：
边关一旦失守，北方尽是胡人骑兵。
皇帝亲自登城御敌，敌营箭矢密集如刺猬。
将相纷乱专权，谁又能真正开辟长远之利？
仅以“焦头烂额”式的补救获得些许功劳，尚且被夸为第一。
从此以后，欢庆的盟约开始被计算，每日都有使者往来传递文书。
迎接使者的驿马疲于奔命，运送物资的牛车奔波不息。
朝廷不断征敛供给所需，连奴仆杂役都生活得如同珍宝般优渥。
如今兵甲早已销毁，澶州百姓却愈发困顿憔悴。
若能以大事化小，正是周文王那样的智慧。
我对老人说：不必叹息哀愁，周代《小雅》的精神至今未废。
注释
1、 澶州：北宋州名，治所在今河南濮阳。澶渊为境内湖泊，春秋属卫地，为诸侯会盟处。
2、 津津河北流：形容黄河水流不息，向北奔涌。“津津”状水流动貌。
3、 嶭嶭（niè）：高耸的样子，形容两座城池对峙之态。
4、 春秋诸侯会，澶渊乃其地：指《左传》所载鲁文公三年（前624），晋、卫等国会盟于洮，后又盟于澶渊之事。
5、 书留后世法，岂独讥当世：典籍记载此事不仅为警示后人，也暗含对当时政治的批评。
6、 边关一失守……穹庐矢如猬：影射辽军南侵至澶州城下，宋真宗亲征，双方对峙情景。“黄屋”指天子车驾，代指皇帝亲临。“穹庐”为游牧民族帐篷，代指辽军营地。
7、 纷纭擅将相：批评宋初以来将相权力分散、决策混乱的局面。
8、 焦头收末功：化用《汉书·霍光传》“曲突徙薪亡恩泽，焦头烂额为上客”，讽刺只重事后补救而不重预防者反受奖赏。
9、 欢盟从此数：指“澶渊之盟”签订后，宋辽进入和平时期，但以岁币换和平被视为耻辱性外交。
10、 小雅今不废：《诗经·小雅》多载朝政兴衰、忧国悯民之诗，此处谓忠谏传统未绝，仍有希望。 |